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供给扰动增加波动 镍价反弹未摆脱下行趋势

更新:2020-05-04 编辑:跑得快棋牌app 来源:跑得快真人版 热度:1503℃

供给扰动增加波动 镍价反弹未摆脱下行趋势

镍期货3月下寻支撑一度跌破90000元此后震荡修复反弹,4月上旬在宏观冲击放缓情绪修复,而供给端扰动增加带来支持回升。

全球流动性问题在各国积极的货币和财政政策出台之后逐渐有所缓解,加上国外主要经济体疫情发展逐渐进入新增放缓情况,资本市场交易情绪逐渐有所缓解,修复反弹有所出现。而且近期美元指数继续上行动力弱化,趋于回落调整,也对有色形成边际支持。

其实从当前情况来说,当前我国需求处在一个修复过程,开工率呈现广泛的回升,但是由于境外输入压力也造成一定反复。但从外贸角度来讲,第二季度国外主要经济体均可能呈现明显的负增长,外贸订单料会从外需下滑的角度对国内形成一定的影响。尤其镍下游不锈钢对应的家电、小商品、石化装备等均存在较为不利的影响,因此需求端预期依然是偏空的,这将是一个偏空预期的兑现过程。当然,在需求端反映过程中,市场也会关注国外矿产端供应端的影响过程,目前就处在这个供给端扰动增加的过程中,因此有色走势会更为波动反复。由于当前发展受疫情发展时间和程度影响较大,因此后续在修复、冲击过程中继续呈现反复过程。后续进一步的宏观看点,要看原油的基础导向,经济数据及需求预期差等。

从供需来看,矿石端供给扰动显著增加。随着菲律宾疫情发展,防控措施升级至4月底,镍矿石出口受到显著影响,引发镍价回升。而从电解镍库存来看,电解镍库存波动有所反复,国外至23万吨附近反复,国内期镍库存则出现回落,但国内需求清淡。国内电解镍生产3月回升,镍铁产量受需求及利润下滑影响回落,但印尼生产同比显著增加并有可能继续向国内进口,因此镍铁国内减产压力显著。目前来说,不锈钢降库存意愿强烈,但减生产意愿相对较为温和,近期大厂现货盘价下调,但期价走势趋稳。相对来说不锈钢价格逐渐有一定优势,但低迷情况可能延续

后期关注要点:菲律宾、印尼矿石政策实施、供应具体变化,贸易顺畅度;国内电解镍供应及库存变化;下游不锈钢停开工变化和库存消化情况;国内外镍铁产量变化和下游消化情况;新能源汽车发展及增速。宏观冲击影响继续呈现脉冲性质,后续转向实质需求冲击可能性较大,而镍供需,LME伦镍可能主要在11000-12000美元间震荡波动,沪镍主力合约主要波动区间90000-100000元/吨之间。

第一部分 镍期现货走势回顾

镍期货3月整体重心下移,上旬至中旬,主要反映了国外疫情扩散加重引发的市场恐慌情绪加剧的过程,风险资产遭到普遍的抛售,避险情绪大幅回升。而且国外市场一度遭遇流动性危机问题,后来随着各国补充流动性措施,货币财政刺激措施广泛升级,防控措施升级,以及主要发达经济体新增病例报告增速放缓,3月下旬开始,镍价逐渐企稳,4月上旬逐渐有所反弹回升。

(责任编辑:跑得快棋牌app)

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